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景业名邦集团正与贷款人积极协商延期偿还及重续违约借款，并与债权人商讨制定债务重组计划。

01

违约

12月2日，景业名邦集团（02231.HK）公告称，截至2025年11月30日，集团银行及其他借款总额约为30.75亿元，其中15.74亿元借款已构成违约，另有1.31亿元因交叉条款被视为交叉违约。

债务违约公告

公告显示，景业名邦集团正与贷款人积极协商延期偿还及重续违约借款，并与债权人商讨制定债务重组计划。

2025年前11个月，景业名邦集团合约销售总额约为2.57亿元。

景业名邦集团称，继续寻求其他替代性融资及借款，以清偿现有融资义务并为未来营运开支提供资金。

《小债看市》统计，此前景业名邦集团通过三次交换要约延长美元债期限，但此类“借新还旧”策略难以为继。

2022年1月24日，景业名邦第一次交换要约，延续7.5%利率，票据本金额1.52亿美元，于2023年1月26日到期。

2023年12月，景业名邦集团再度发起交换要约，新票据利率将上调至9.5%，限期为364日。

2024年1月10日，景业名邦集团本金额1.521亿美元的现有票据又根据交换要约有效提交作交换及获接纳。

值得注意的是，景业名邦集团老板陈思铭为雅居乐集团副总裁陈卓贤的长子，其身上有着“地产二代”的标签。

02

债务危机

据官网介绍，景业名邦集团是一家中国物业开发商、营运商及物业管理服务供应商，主要于广东省、海南省、云南省及湖南省供应住宅物业。

2019年12月，景业名邦集团在港交所上市。

景业名邦集团官网

从股权结构看，景业名邦集团的控股股东为思铭有限公司，持股比例72.9%，公司实际控制人为陈思铭。

2025年上半年，景业名邦集团净亏损1.43亿元，此前2022-2024年分别亏损7.22亿、18.35亿以及3.44亿元。

值得注意的是，因多项不确定性对景业名邦集团持续经营的能力构成重大疑问，核数师对其2024年财报已出具不发表意见的报告。

归母净利润

在盈利能力方面，2024年和2025年上半年景业名邦集团销售毛利率分别为14.61%和7.17%。

截至2025年中，景业名邦集团总资产有63.55亿元，总负债54.02亿元，净资产9.53亿元，资产负债率为85%。

《小债看市》分析债务结构发现，景业名邦集团主要以流动负债为主，占总债务的93%，债务结构不合理。

截至相同报告期，景业名邦集团流动负债有50.18亿元，主要为短期借款，其一年内到期的短期债务有32.96亿元。

相较于短债压力，景业名邦集团的流动性异常紧张，其账上现金及现金等价物仅有4101.5万元，公司存在巨大短期偿债压力。

此外，景业名邦集团还有非流动负债3.83亿元，主要为递延所得税负债。

整体来看，景业名邦集团刚性债务均为短期有息负债，带息债务比为61%。

从融资渠道看，虽身为上市公司，但景业名邦集团的渠道并不算多元化，除了发债和借款，其还通过股权来融资。

2022年以来，景业名邦集团的筹资性现金流持续净流出，公司存在较大再融资压力。

筹资性现金流净额

在资产质量方面，景业名邦集团应收账款和应收票据有8.69亿元，不仅占用资金，还存在一定回收风险。

总得来看，景业名邦集团销售疲软、业绩亏损，对债务和利息的保障能力恶化；流动性紧张，公司存在较大短期偿债风险；筹资性现金流净流出，再融资压力较大。

03

地产二代

背靠雅居乐，作为一名“地产二代”，陈思铭从公司成立之初便受到了关注。

2013年，陈思铭在广州创立景业名邦，三年后其透过收购广州卓思道酒店开展酒店营运业务。

而广州卓思道酒店原来是雅居乐酒店，位于番禺区南村镇广州雅居乐花园内。

此外，陈思铭在财务、人事与业务中，也不难发现雅居乐的身影。

其中，景业名邦多达6名高管曾在雅居乐任职，公司主要营业地点及总部，也是向广州番禺雅居乐房地产开发有限公司租用的。

2019年，景业名邦在港交所上市，陈卓贤、陈卓林等雅居乐陈氏家族五兄弟悉数到场为其站台。

景业名邦集团上市

仅成立6年，景业名邦成为“最快”、“最年轻”的上市房企，一时风头无两。

然而，上市以来景业名邦被质疑通过“财技”调节负债率，其通过将高负债附属公司出表，同时注入权益，增厚资产，再通过数据游戏调高总资产减少负债。

随着行业步入寒冬股票里什么是超配，景业名邦也难逃深陷债务危机的命运。

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